Esta cifra representa el nivel más elevado desde diciembre de 2025, y se configura en un escenario marcado por tres elementos clave: el tipo de cambio mayorista ha mostrado una disminución acumulada del 4,5% en lo que va del año, la inflación alcanzó un 11,6% en el primer cuatrimestre y la tasa de interés de referencia para los ahorristas, como en los plazos fijos, disminuyó del 35% en la segunda quincena de enero a un 22,5% en la actualidad.
La dolarización a través del mercado de cambios refleja las compras de divisas realizadas por personas naturales con fines de ahorro en el sistema formal, excluyendo las operaciones en el mercado paralelo y transacciones comerciales o financieras.
Con la eliminación del cepo cambiario en abril de 2025, se dio inicio a una nueva fase en la dinámica de la dolarización. Hasta ese momento, las cifras eran bajas, alcanzando solo US$900 millones en enero de 2025, US$400 millones en febrero y apenas US$200 millones en marzo. Tras la liberalización, las cifras comenzaron a ascender: US$1300 millones en abril, US$1800 millones en mayo y US$2200 millones en junio, con un promedio mensual de US$2500 millones en el periodo preelectoral.
El máximo se registró en septiembre de 2025, cuando la dolarización alcanzó US$4500 millones, el más alto desde el levantamiento del cepo. Este incremento coincidió con una derrota del oficialismo en la provincia de Buenos Aires, donde Axel Kicillof triunfó en las elecciones legislativas, lo que generó una fuerte demanda de cobertura entre los ahorristas.
Durante octubre, en medio del proceso electoral de legislativas nacionales, la cifra se mantuvo alta en US$3500 millones. Sin embargo, a partir de noviembre, la situación cambió drásticamente: la incertidumbre se redujo y la dolarización cayó abruptamente a US$200 millones, estabilizándose posteriormente en alrededor de US$1100 millones en diciembre y US$1200 millones en enero de este año.
El promedio después de las elecciones se situó en US$900 millones mensuales, menos de la mitad de lo observado durante la campaña, según datos del economista Amilcar Collante basados en información del BCRA.
El repunte en abril interrumpe esta calma relativa. Aunque los US$1500 millones de abril están lejos de los picos electorales, representan un cambio significativo respecto al nivel mínimo establecido en meses anteriores y sugieren que los ahorristas podrían estar comenzando a reposicionarse. Surge la pregunta de si este aumento es un fenómeno aislado o el inicio de una nueva tendencia.
Este dato se complementa con otro hecho que refleja el cambio de régimen derivado de la flexibilización del cepo: las empresas extranjeras han transferido US$1500 millones en dividendos en lo que va de 2026, un fenómeno que no se había observado en los últimos seis años. Las compañías ahora pueden remitir utilidades correspondientes a sus ganancias.
