Estos bonos, que estarán denominados en dólares, tendrán un plazo de hasta diez años, con intereses semestrales y amortización del capital en tres tramos iguales durante los últimos tres años de la vigencia del título. La emisión se regirá por la legislación del estado de Nueva York.
La calificación definitiva estará sujeta a la presentación de la documentación pertinente, a las condiciones de precio y al cierre financiero de la operación.
En su análisis, Fitch señaló que la nota refleja la capacidad de la provincia para cumplir puntualmente con sus obligaciones financieras en moneda extranjera.
Uno de los aspectos destacados fue la posición de liquidez de San Juan, que al finalizar 2025 contaba con 167.000 millones de pesos en caja e inversiones. Para junio de este año, ese monto se situaba en 148.000 millones de pesos, equivalentes a aproximadamente 106 millones de dólares.
La agencia también subrayó la solidez de los indicadores de cobertura de deuda. De acuerdo a sus estimaciones, la relación entre el resultado operativo más la caja disponible y el servicio anual de la deuda alcanzó en 2025 un múltiplo de 11,3, superando el promedio de 7,9 veces de los últimos cinco años.
Fitch interpretó que estos niveles evidencian una robusta capacidad para hacer frente a los vencimientos con recursos propios, lo que reduce el riesgo financiero a corto plazo.
El informe también señala una vulnerabilidad significativa: la elevada proporción de deuda en moneda extranjera. A finales de 2025, la deuda directa de la provincia ascendía a 292.100 millones de pesos, un 27% más que un año atrás, en gran medida por la depreciación del peso argentino frente al dólar.
Del total, el 90,4% corresponde a pasivos en moneda extranjera, lo que implica que la provincia está sujeta a fluctuaciones del tipo de cambio en un contexto macroeconómico que Fitch sigue considerando frágil.
Se advirtió que una posible baja en la calificación soberana de Argentina o la implementación de restricciones que dificulten el acceso al mercado de cambios podrían impactar negativamente en la calificación de San Juan. Por otro lado, una mejora en el riesgo soberano argentino podría beneficiar a la provincia, siempre que mantenga indicadores fiscales y de endeudamiento alineados con una calificación más alta.
La colocación de deuda, prevista para fines de septiembre, busca un endeudamiento de hasta 600 millones de dólares.
Según los documentos revisados por Fitch, los fondos serán utilizados para financiar inversiones en infraestructura pública y gastos en áreas claves como educación, salud y seguridad social.
Con la asignación de la calificación anticipada, la provincia se aproxima a ingresar al mercado internacional. El próximo paso consistirá en definir el precio y el rendimiento que los inversores exigirán para participar en la operación.
Las emisiones de deuda de provincias recientes han mostrado variable dispersión de tasas: mientras la Ciudad de Buenos Aires consiguió financiamiento en torno al 7,3%-7,8%, Neuquén logró un rendimiento cercano al 7,6%. Santa Fe pagó alrededor de 8,1%, mientras que Córdoba, Chubut y Entre Ríos tuvieron que aceptar rendimientos de entre 8,6% y 9,5%, dependiendo del momento del mercado y el perfil crediticio de cada provincia.
