El ISEF subió un 4,5% entre el 24 y el 28 de agosto, alcanzando su nivel más alto desde la última semana de julio. En lo que va de 2026, el índice acumula un incremento del 12%.
«El giro fue generalizado: cuatro de los siete componentes mostraron incrementos, mientras que tres se mantuvieron a la baja. La estabilidad cambiaria continuó siendo el principal sostén, aunque esta vez se sumó la descompresión de las tasas de corto plazo y el rebote en las acciones», afirmó Analytica en un informe publicado el miércoles.
Al inicio de esa semana, la cotización del dólar oficial mostró un comportamiento incierto, superando los $1.500, aunque luego la volatilidad se moderó. A pesar de un incremento semanal del 1%, la brecha respecto al límite superior de la banda se redujo del 24,7% al 24%. Sin embargo, la consultora advierte que la situación en el mercado cambiario permanece «holgada».
La intervención oficial continuó siendo activa, aunque el interés abierto en futuros, que había crecido durante las cuatro jornadas previas, se estabilizó. «Algo similar ocurrió en el segmento de dólar linked, donde el volumen promedio operado se mantuvo en niveles altos en el contexto del fixing de la D31G6 el miércoles, pero en los últimos días de la semana se desaceleró», indicó el informe.
Analytica también observó, al igual que gran parte del mercado, un cambio en la postura del Banco Central de la República Argentina (BCRA), permitiendo que el tipo de cambio superara los $1.500 e inyectando más pesos para aliviar las tasas de interés. «La aceleración en la compra de reservas en las últimas jornadas fue en esta misma línea y proporcionó liquidez adicional. Como resultado, el stock de repos fue superior a los $2 billones durante toda la semana, marcando el nivel máximo desde fines de julio. Esta holgura, ausente en semanas anteriores, fue lo que finalmente permitió reducir las tasas de corto plazo. La licitación del jueves, con un rollover del 96% y la liberación de $0,5 billones que se liquidaron el lunes, confirma esta tendencia», explicó.
Específicamente, la tasa de caución a un día promedió 21,4% TNA, lo que representa una disminución de cuatro puntos y medio respecto al 25,9% anterior, además de estar muy lejos del 39% alcanzado el 18 de agosto.
Otra variable relevante para el aumento del ISEF fue la ganancia del 1,5% que mostró el S&P Merval en dólares. La bolsa porteña logró un rendimiento superior al del ETF de mercados emergentes, excluyendo China, que avanzó un 0,4% en la misma semana.
Por el lado negativo, el riesgo país cerró la semana en 514 puntos básicos, aumentando en siete unidades en comparación al viernes 21. Asimismo, las compras de dólares por parte del BCRA en el mercado cambiario se ubicaron nuevamente por debajo de la métrica prudencial para la acumulación de reservas establecida por Analytica, aunque se observó que la brecha se redujo a u$s30 millones, interrumpiendo una tendencia de ampliación en este indicador.
