La postura de Irán resulta tan volátil como la de Estados Unidos, aunque a su favor cuenta con la falta de elecciones inminentes, a diferencia de Donald Trump. Su intención radica en mitigar el enfrentamiento y recibir compensaciones económicas, además de desbloquear fondos en bancos internacionales.
El impacto de este cambio en la dinámica geopolítica ya afecta a Argentina. Los bonos del Tesoro estadounidense disminuyeron, con un aumento en su tasa de retorno de 7 puntos, alcanzando el 4,68%. Asimismo, el precio del petróleo se incrementó en más del 4 por ciento.
Los bonos soberanos argentinos experimentaron una caída directa, con una baja promedio del 0,6 por ciento. Algunos títulos globales, que son parte del índice de J.P. Morgan, retrocedieron más de 1 por ciento. Como consecuencia, el riesgo país se elevó 18 unidades (+4,2%), llegando a 446 puntos básicos y distanciándose del umbral de 400, que no logró romper. El valor más cercano había sido de 402 puntos, registrado el 8 de julio.
La noticia proveniente de Medio Oriente tuvo un efecto notable al cierre de la rueda, aunque aún no se ha confirmado del todo, lo que permitirá conocer más detalles acerca de sus implicancias. Aún quedan varios puntos por acordar, sobre todo en relación a si las naves de los países considerados hostiles podrán cruzar o si deberán pagar un peaje extra como indemnización por los daños causados por la guerra. Esta propuesta tiene escasas posibilidades de ser aceptada, lo que garantizaría que el Estrecho de Ormuz continúe cerrado.
Por otro lado, la Bolsa no halla razones para el optimismo. El Merval de las firmas líderes experimentó una baja del 1,76% en pesos y un leve descenso del 0,4% en dólares, debido a la significativa caída en el contado con liquidación, que bajó $22 (-1,4%) a 1.560 pesos. YPF fue una de las pocas excepciones, beneficiándose del aumento del petróleo, con un alza del 2,03%, acompañada de Transportadora Gas del Norte, que avanzó un 1,56 por ciento. En contraste, los bancos sufrieron caídas significativas, con Macro perdiendo un 3,40% y Galicia un 3,34 por ciento.
Asimismo, las tasas de interés continúan generando preocupación entre empresarios y deudores, ubicándose todas por encima del 2% efectivo mensual desde octubre. Hace dos días, este umbral no se había alcanzado desde agosto de 2027. La caución a 1 día se mantuvo en 25%, equivalente a un 2,08% efectivo mensual. La reciente encuesta mensual del Banco Central, realizada entre consultoras, refuerza esta percepción al indicar que ninguna prevé una disminución de tasas a corto plazo y que las consideran superiores a la inflación proyectada. En consecuencia, se espera que las tasas superen el incremento del dólar.
En el Mercado Libre de Cambios, se negociaron USD 692,4 millones, aunque el Banco Central solo adquirió USD 41 millones para evitar que la divisa quebrase el techo de 1.500 pesos. El dólar mayorista cerró en $1.499,50, con una suba de $3 (+0,2%). Según la consultora F2, que dirige Andrés Reschini, “los volúmenes operados en dollar linked fueron algo más elevados. En futuros se negociaron 1.441.197 contratos, contra los 807.831 anteriores, y el interés abierto sumó USD 57,8 millones. Las implícitas no sostuvieron el desacople con la curva en pesos y se incrementaron más que estas, lo que generó compresión en los sintéticos. En el mercado de soberanos (BYMA, t+1), el volumen de negocios fue de USD 193 millones, mayor a los 91 millones anteriores, pero por debajo de los USD 306 millones del lunes; los vencimientos de 2027 muestran el menor rendimiento.
Este aumento en los negocios de bonos atados a la devaluación evidencia un control sobre el dólar mayorista. El mercado busca protección, a pesar de que no se anticipa una fuerte alza de la divisa hacia fin de año. Mientras tanto, el MEP tuvo un leve incremento de 42, alcanzando los $1.520, y el “blue” retrocedió $5 a $1.535, arrastrado por las altas tasas de interés.
En las cotizaciones nocturnas, se observó cautela. Dos de los tres principales índices bursátiles estaban en alza, ya que los inversores absorbieron los cambios abruptos en las negociaciones, aunque pocos apostaban a esta nueva apertura que llevó al petróleo por debajo de los 80 dólares. Son conscientes de que la propuesta de Irán no tendrá éxito y prevén un periodo más de intransigencia antes de que se anuncien nuevas negociaciones.
El petróleo Brent comenzó con un incremento del 0,17%, ubicándose en USD 83,68 por barril. En contraste, el oro sufrió una disminución, dado que en situaciones de escalada del conflicto, los bancos centrales no recompran el metal que previamente vendieron para lidiar con crisis relacionadas con el petróleo.
Para Argentina, el incremento en el precio del petróleo resulta más perjudicial que beneficioso. Aunque podría aumentar el ingreso de divisas, genera temores inflacionarios y provoca una caída en los bonos soberanos, lo que, a su vez, encarece el pago de los intereses de la deuda.
