Finanzas: crecen la incertidumbre y el nerviosismo dentro y fuera del país

En una elección histórica, los demócratas recuperaron el control de ambas cámaras en un contundente rechazo a la gestión del presidente Trump. Aunque el resultado era esperado, sorprendió la magnitud de la derrota republicana, incluso en estados tradicionalmente republicanos como Texas. Los demócratas obtendrían 260 bancas en la Cámara de Representantes y 56 en el Senado. Para los analistas, la principal explicación es la caída del ingreso disponible de las familias, como consecuencia de la guerra con Irán, los aranceles y las subas de tasas.

Sin calma para los mercados financieros

Pese al repunte inicial tras los comicios, cuando el índice S&P subió 1,6 por ciento el miércoles, los mercados no logran estabilizarse. La derrota republicana hizo caer las tasas, ante la perspectiva de obstáculos para nuevos gastos en defensa y recortes impositivos. A la vez, el petróleo se desplomó 8,6 por ciento en una jornada, ante la expectativa de una pronta solución en Medio Oriente. Sin embargo, el temor a una mayor regulación demócrata de la inteligencia artificial impulsó una venta masiva de acciones de semiconductores que arrastró al conjunto del mercado. El jueves, el índice Nasdaq 100 cayó 6,3 por ciento.

El riesgo país, en su nivel más alto desde 2025

El riesgo país superó el jueves los 900 puntos, su máximo desde las elecciones de medio término, mientras que el índice MSCI Merval alcanzó su nivel más bajo desde octubre, un 7 por ciento por debajo del valor previo a los comicios. El escenario internacional no favorece a los activos locales, aunque no alcanza para explicar toda su debilidad. Los bonos de países emergentes acumulan una caída de 2,8 por ciento desde fines de julio; los títulos locales, en cambio, deberían haber retrocedido 5 por ciento, no 18 por ciento. Con dos aliados de Milei golpeados en las urnas y una economía que no repunta, la reducción del riesgo previa a las elecciones parece haberse adelantado.

El Tesoro intervino en la curva de pesos

En medio de la marcada debilidad de los activos locales, el Tesoro recompró bonos en pesos de largo plazo para sostener sus valuaciones. El miércoles, las operaciones con los bonos duales de mayor vencimiento, TXMJ9, TXMD9 y TXMJ0, superaron los 1,7 billones de pesos: más de 20 veces el promedio de los 30 días anteriores. La intervención permitió revertir una caída inicial superior al 1 por ciento. El objetivo es fijar un límite a los rendimientos de los títulos después de las elecciones, ante las exigentes licitaciones previstas para fines de noviembre y diciembre.

El autor es analista de investigación de PPI.